菲龙网编辑部7 发表于 2023-8-15 11:49

外媒:Arm的上市问题表明软银面临很大风险

8月14日消息,日本软银计划最早在今年9月份让旗下芯片设计公司Arm上市。但由于科技股市场的不确定性、智能手机市场需求疲软加之Arm正处于业务转型的十字路口,软银要想让Arm获得溢价估值,所面临的困难怎么强调都不为过。
对于同样希望上市的其他科技公司来说,芯片设计公司Arm上市的重要性不言而喻。自2022年初以来,公开发行的科技股一直寥寥无几,最早有望在今年9月份成行的Arm上市,将成为今年市场能否重燃对科技股兴趣的晴雨表。
与科技领域的诸多行业一样,整个芯片行业也在经历估值转变的阵痛。投资者正在试图确定哪些公司将从备受期待的人工智能热潮中受益,哪些公司将被抛在身后。这些问题中的任何一个因素都会使IPO复杂化,综合作用下会让Arm的IPO更具挑战。
软银强推Arm上市之时,这家芯片公司正面临核心市场增长乏力、商业模式转型,且正陷于与最大客户之一的法律纠纷之中。
这也不难理解软银正试图吸引一批财力雄厚的锚定投资者,为Arm股票的发行价设定下限。上周有消息称,除了美国电商亚马逊一直在讨论入股Arm之外,软银还在悄悄争取那些自家芯片设计中依赖于Arm技术的客户。
Arm的困难始于智能手机市场的不断成熟,其低功耗处理器的设计已成为普遍性的行业标准。除了在数据中心和汽车领域取得些许业绩外,软银将Arm技术引入新市场的愿望并未实现。由于智能手机市场需求疲软,Arm上一季度的营收同比下滑11%。在IPO之前录得如此业绩,对于任何公司来说都不是什么好事。
由于Arm技术主要用于制造CPU这种智能手机执行各种任务所需的通用芯片,整个公司也只是处于人工智能热潮的边缘。机器学习技术对处理数据的巨大需求主要导致GPU和网络芯片等加速数据处理和传输的产品销售激增,使用Arm技术的芯片起到的只是辅助作用。
软银已经因为错过芯片投资热门趋势得到了惨痛的教训。6年前,软银买入英伟达当时价值30亿美元的股票。如今英伟达成为人工智能市场的领导者。如果软银坚持持有,而不是为了短期利润而套现,那么这部分股份现在价值500亿美元,可能会超过Arm上市时的全部市值。
Arm的商业模式也处在十字路口。去年出货的计算设备中有300多亿部使用Arm技术,平均每台设备为Arm带来的利润是0.09美元。为了分得的蛋糕能更大,Arm提出了直接向设备制造商收费的想法,而不是只向芯片制造商收取许可费和版权使用费用。然而,在Arm准备上市的当下,没有迹象表明这一计划能落地。
除了向客户出售芯片技术蓝图之外,Arm还销售包括芯片基本组件的计算“内核”设计。但由于一些客户自行承担了更多芯片设计工作,Arm也面临着不少压力。
作为Arm最大的客户之一,高通收购了一家名为Nuvia的初创公司,基于Arm技术自行设计芯片,开始和苹果一样朝着同样的方向发展。
根据一些研究机构的估计,如果客户只购买芯片设计架构的许可费用,所支付给Arm的费用会减少一半。Arm的业务严重依赖少数大客户,这一情况使得Arm业务所面临的威胁不断加剧。
此外,Arm将高通告上法庭表明,此事对公司业务事关重大。Arm提起诉讼,称高通所获得的Arm许可不允许使用Nuvia技术,这也引发高通提起反诉。
所有这些因素都使得软银为Arm上市引入一些大客户投资更重要。除了有助于稳定股票上市价格外,此举还将在一个不确定的时期对Arm业务起到强有力的支撑作用。但是,尽管有关谈判的报道已经流传了数周时间,但目前还没有迹象表明软银能达成相关协议。(辰辰)

                  
               
               
               
               
               
               
                  
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