中信证券：新一轮存款降息即将落地 有助于缓解银行净息差压力
观点网讯：12月21日，中信证券研报指出，多家国有银行将于12月22日下调存款挂牌利率。该行认为，未来中小银行也可能陆续跟进，但时间点可能在年后，幅度或不及大行。经该行测算，存款降息对于商业银行平均存款成本压降幅度大约在3-5bps，有助于缓解银行净息差压力，此外，LPR报价下调概率也有所增加。
中信证券认为，本轮存款利率继续调整的驱动因素主要是贷款利率显著下行，然而银行的负债成本保持相对刚性，息差持续压缩，加大了经营压力。存款定期化趋势愈加明显，且长期限存款和部分特殊存款产品定价偏高。
参考以往经验，考虑到目前中小行揽储压力较大，中信证券认为中小行可能借此机会加大力度吸收存款，到年后才会跟随调整存款利率，存款利率调整幅度可能不及大行。
同时，如果其他银行调整幅度与国有行基本一致，该行预计对于商业银行平均存款成本压降幅度大约在3-5bps，一定程度上可以减轻银行经营压力，提振净息差。
然而长期来看，存款利率下调将会降低对储户的吸引力，“存款搬家”的现象或将强化，银行理财等低风险资管产品将迎来增量资金；但短期内考虑到居民风险偏好影响，预计存款仍将保持上升趋势。
同时，中信证券指出，5年期LPR自6月后一致维持在4.2%，此后经历了8月MLF降息，9月央行降准，以及9月国有大行集体下调存款挂牌利率，报价扔按兵不动。
考虑上述事件累积的影响，叠加本次存款利率的调整，长端LPR报价下行的可能性有所增加，但调整的幅度可能也较为有限。往后看，降成本、宽信用工具或仍有加力空间，结合中央经济工作会议“灵活适度、精准有效”的货币政策基调，不排除明年上半年MLF进一步降息引导LPR报价下调的可能性。
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