菲龙网编辑部7 发表于 2023-12-28 14:06

2023全球财经七大热点



辞旧迎新之际,很多人还来不及仔细琢磨、复盘即将过去的这一年到底发生了哪些有影响力的变化。一年里,我写了不少追逐宏观、市场、行业以及企业热点的文章,时刻谨记“提供有涵养、有价值的内容”这条主线。本文力图从中筛选出符合这条主线的七大年度财经热点,以飨读者。


一、黄金价格大幅度增长
国际金价在今年走出了历史所罕见的猛增势头。延续2022年的高涨走势,从年初大约1820美元/盎司左右的价格提升到年末的2050美元/盎司关口。
在全球民间,购买黄金的热潮似乎也水涨船高。连美国连锁超市巨头开市客都开始向美国消费者提供金条,且每人限购两根。
通常来说,在美联储加息历史周期中,黄金价格往往会走低,理由是美元汇率一般会跟随美联储加息而走强,导致利用美元报价的黄金价格下降。另一方面,美元与黄金的关系其实近似于主权货币与通用货币的关系,本质上是以国家信用为背书的信用货币和以自然属性为背书的贵金属货币之间的博弈。因而,美元和黄金之间多数情况下存在“负相关”关系。美元强,金价就弱,反之亦然。
看得出,本年度黄金价格的走高是逆势的,其中对于黄金需求的力量占到了重大比重。世界黄金协会发布的报告显示,2023年前三个季度,全球央行购金需求同比增长14%,达到创纪录的800吨;三季度央行净购金337吨,为有史以来第三高的季度净购金量。
2024年,一旦美联储降息由预期变成现实,叠加宏观经济其它事件的影响,以及各国央行潜在的“购金”步伐,黄金这一避险属性浓郁的商品会否继续上涨?我们拭目以待。
二、国产新能源汽车稳固发展,开拓海外
算上2023年,中国新能源汽车的产销规模将连续9年位列全球第一。截至今年11月末,新能源车在国内零售的渗透率已达40.4%,较去年同期36%的渗透率提升4个百分点,独步全球。其中自主新能源汽车的成绩更是绝对的“排头兵”。
以国内市场来看,自主品牌新能源汽车的整体销量稳居第一。据乘联会最新发布的数据,在全国零售市场,自主品牌中的新能源车渗透率62.1%;豪华车中的新能源车渗透率30.9%;而主流合资品牌中的新能源车渗透率6.6%。
如果以今年1-11月销售额来看,自主品牌的新能源汽车销量超过426.2万辆,同比增长34.7%;而主流合资品牌的新能源汽车销量则大约为27.6万辆,同比增长35.2%,两相对比,已经不在一个数量级上。
只生产新能源汽车的比亚迪独占鳌头,不但是中国市场新能源汽车销量冠军,而且即便算上内燃机传统汽车,今年其大概率也将是第一。
在海外市场,自主新能源汽车厂商也在今年持续发力。人民网消息,12月22日,比亚迪宣布将在匈牙利赛格德市建设一个新能源汽车整车生产基地,预计为当地创造数千个就业岗位。今年上半年,上汽MG名爵品牌全球销量累计达到37万辆,在欧洲市场零售连续4个月单月突破2万辆,在中东、智利、澳洲和墨西哥等地市占率超过5%,其中新能源车型贡献了大部分成绩。
中国汽车工业协会预测,今年新能源汽车的出口量为480万辆左右,2024年我国新能源汽车出口量或将达到550万辆左右。其中自主品牌同样占据绝对多数。要知道2022年我国新能源汽车的出口量仅仅达到约68万辆。在这种几何级的增长速度助推下,中国或首次成为全球第一大汽车出口国。
三、全球IPO继续萎靡
2023年,全球IPO活跃度相比2022年的冰点继续下探。据安永的最新报告,2023年全球IPO市场共进行了1298次首次公开募股,募集资金达1232亿美元,募资规模同比下降超3成,更显著低于2021年的超2400亿美元以及2020年的超1400亿美元。
尽管欧美主要市场股市表现较为强劲且波动性相较2022年降低,但除美国市场 9月份的短暂IPO集中爆发期外,许多发达国家市场的IPO活动还是平淡无奇。
自2022年以来,美联储和欧洲国家各央行都已加息10次以上,导致大型成熟市场的IPO数量下降。西方各央行异常激进的加息政策成为影响IPO活跃度的主要因素,有分析指出其影响力已对冲股市表现较好所带来有利条件。
比如,今年9月,随着ARM等热点企业的上市,本来市场预期将会带来一股IPO热潮,结果却令人失望,这些新上市企业最初在市场上的受欢迎程度很高,但后续表现并不如意,挫伤了部分企业的IPO积极性。
分市场看,中国大陆今年的IPO募资额虽然同比下降(依旧远高于2019年及之前),但依然占全世界大约40%,超过美国,稳居世界第一。美国市场IPO的融资规模和IPO数量虽然同比去年历史最低位置有所增长,但依然大大低于2020到2021年的火爆情景。这当然是和货币政策的周期紧密相连。
展望未来,高盛等公司的最新研报显示,由于当前全球通胀已大幅放缓,明年欧美央行的降息预期可为投资者提供更加可信的IPO投资回报,从而将鼓励更多企业尝试IPO。
四、查理·芒格去世
2023年11月28日,查理·芒格先生在美国加州一家医院安详地走完了人生的最后一刻,享年99岁。在其生前长时间担任副董事长的伯克希尔当天发布的悼念公告中,巴菲特评价:“没有他和他所带来的领悟和智慧,伯克希尔就不会有今天。”
有时候,我会觉得芒格先生带给我们普通人的启示和智慧可能在维度上超过了他的挚友巴菲特。虽然在个人投资领域,还有很多人的历史成就远超过了他,但以今天的宏观视角下,他的全球化主义和对年轻人坚持不懈的健康财富观建议倍加弥足珍贵。
按照政治观点区分,芒格先生是一个典型的美国保守主义立场支持者(本人多次证实),但他的保守主义大多集中在“小政府(低税率)、大市场”这一美国老派共和党理念,从更广大的宏观层面,他是一个全球化的坚定支持者和实践者。他是坚定的经济全球化倡导者,完全不受所谓意识形态的掣肘,是中国等新兴经济体的长期看好者。
在今年十月份他生前最后一次接受采访时候,他说过:“我对中国的立场是,第一,中国经济未来20年的前景比其他任何大型经济体都要好,第二,中国的头部企业更强大、更优秀,而且它们的估值要便宜得多。因此,我自然愿意在芒格投资组合中纳入一定的中国风险资产。”
纵观芒格所推崇过的美国股票,从亨氏番茄酱、开市客、可口可乐再到苹果,这些被受芒格推崇的公司除了都是价值投资的典型外,无不都是全球性的企业——从采购到生产再到营销,将企业的触角伸向全世界各主要产业链之中,完全融入于全球市场和全球供应链里,从而取得效益的最大化。
也正是以他作为一个“领头者”在美国商业界不断浇灌着经济全球化灯塔的地基,为苹果的库克等一大批杰出企业家“照”出了一条务实、共荣的经济全球化的道路,在重重反对声之中,托举着经济全球化的进程。
我们完全可以将他称作一个伟大的“全球主义者”。
五、硅谷银行、瑞信暴雷
今年三月份,美联储从2022年开始的连续激进加息政策所产生的负面效应突然出现,美国连续多家小型银行暴雷,在一夜之间倒闭。随后危机蔓延到同样激进加息的欧洲,以瑞信的轰然倒塌达到顶峰。
由于加息程度过于剧烈,以硅谷银行为代表的部分美国银行在低息环境下大量投资的债券和MBS等资产大量贬值。造成这些银行所持有资产的公允市场价值与账面价值之间存在着巨大差异。再加上这些银行的个人客户多以高净值人士为主,大多数储户的存款数无法被美国联邦存款保险公司的25万美元存款保证所覆盖,导致储户顷刻之间大量恐慌性提取存款,产生挤兑风暴,使得这些原本资产状况并无致命性问题的银行雪上加霜,几天内就只能被托管。
相比较而言,瑞信的问题则主要源自内部治理的长期失误,更显漫长和复杂。在硅谷银行暴雷之前,多年来该银行已经在一次又一次的内控失败案件中备受挫折,2022年瑞信就亏损近73亿瑞郎,仅在当年第四季度,其存款就流失了1110亿瑞郎。要不是引入沙特资本救助,瑞信可能在2022年底就倒闭了。
当硅谷暴雷消息引发全球关注时刻,瑞信在财务上又曝出涉及一些证券借贷活动的净额处理可能会导致资产负债表和现金流状况被低估的问题,内外交困之下,以及沙特大股东无法再次注资前提下,瑞信同样出现了挤兑潮,从而顷刻之间覆灭,被瑞银吞并。
这两个案例告诉我们,在金融行业信心就是黄金,再厉害的金融机构都存在脆弱性。在急剧变化的外部环境下,如果缺乏内容控制和早期风险防范努力,这些脆弱性如果蔓延到客户的信心上,那么就离倒闭不远了。
六、生成式人工智能的崛起
从2022年下半年开始,一款叫做ChatGPT的人工智能语言交互系统在国内外社交平台开始小范围传播。当时的我并没有太多在意,因为此前数年不管是谷歌也好,其它公司也罢,都发布过不少人工智能类的软件或者系统,并没有引发人类集体性的大讨论和财经界如此程度的关注度。
可这一次情况有所不同。以ChatGPT为代表的大语言模型(生成式人工智能)或许真正能带来一个新的技术革命。
简而言之,生成式人工智能可以自主生产内容,这当然基于强大的算力和算法支撑,但对于各行各业以及所有普通人来说,生成式人工智能提供了完全不同的创造力——这是以往的AI技术所无法带来的。
生成式人工智能为人们提供了想象力和无限的创造力。比如ChatGPT能在几秒钟内阅读分析完5000份资产负债表,能够提取出所有需要的财务信息,并计算出风险分数,这足以帮助投资分析师对设计投资策略。从理论上,生成式AI可以帮助使用者做任何工作,从编程到设计图片和视频,再到写作。如果技术再上层楼,很难想象其能到底为人类解放双手的什么程度。
另一方面,如此程度的技术革命也会带来副产品:影响人们的工作以及所生产的内容违反法律和道德标准。这些问题能否妥善解决或许将是生成式AI能否真正实现技术革命的地基。
七、美联储从持续加息到预期降息
2023年12月中旬,美联储从2022年以来的持续性激进加息正式停止。外界普遍预测本轮加息周期已经结束。
从2022年开始,由于此前多年的激进宽松政策,叠加地缘危机所带来的能源和商品价格高企,美欧等国的通胀率连续突破历史最高纪录,在这个背景下美国和欧洲等发达经济体央行采取了毫不留情面的连续加息政策。
在2022年,激进的加息一度导致美国股市和债市历史罕见地双双大跌,让市场很多投资人苦不堪言。同时激进加息对欧美的经济增长也起到了抑制作用。
当前欧美的通货膨胀增速已经大幅降低。美联储最新下调2023年PCE通胀预期至2.8%,下调2024年PCE通胀预期2.4%。已经接近2%的设定目标。美联储上调美国2023年GDP增长预期至2.6%,并下调美国2024年GDP增长预期至1.4%。
在这一背景下,美联储更新预估显示2024年降息75个基点,并预估将在2025和2026年继续降息。
从历史上看,美联储的加息和降息周期往往会带来股市、债市以及汇率市场的明显变化,并在全球范围内产生连带影响。投资者还需严谨分析后续政策的作用,为自己的投资计划做好准备。
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