考公培训竞争加剧？中公教育三季度亏损近8亿，今年以来股价重挫70%

　　

记者 | 吴治邦

公务员参考虽火热，但考公培训机构的业绩却不乐观。中公教育（002607.SZ）10月29日晚间披露的信息显示，第三季度公司实现营业收入约14.45亿元，同比下降68.79%。实现归属于上市公司股东的净利润约-7.94亿元，同比由盈转亏。
对于财务指标的变动，中公教育在业绩报告里解释称，主要系多省联考提前导致高峰收费期减少，以及教师序列、事业单位序列、综合序列招考变动、参培人数减少和考试推迟等因素综合影响所致。需要指出的是，公司在上半年已经出现了9716.25万元的亏损，三季度无疑有亏损加剧的迹象。
界面新闻记者注意到，中公教育除了在10月29日晚间披露三季报，还回复了交易所问询函，详细解释了三季报巨亏的原因：2020年省考联考笔试时间推迟，导致2020年第三季度确认的收入较高；2021年主要培训序列的招生及考试政策出现短期不利变化。
根据中公教育披露的内容，公务员及事业机关的招考人数下滑直接导致了参加培训人数的减少。以教师招录为例，2021年1-9月教师招录人数31万人，招录人数下降20.51%。其中2020年7-9月招录13.89万人，2021年7-9月招录5.74万人，下降58.64%。整体来看，中公教育业务部门统计，2021年第三季度，公司招收的事业单位考试培训人次较2020年同期减少了15.8万人次，且收入减少幅度高于培训人次的减少，主要因为事业单位招录公告较为分散，单一公告招录人数较少，公司对单个学员的收费较低影响。
值得一提的是，尽管招考规模大幅度减少，费用方面未同步跟上营业收入-68.79%的减幅，这或也是中公教育亏损的原因。2021年第三季度发生销售费用5亿元，比去年同期的5.77亿元降低13.40%；2021年第三季度发生研发费用2.93亿元，较去年同期的2.72亿元增长7.53%；公司2021年第三季度发生财务费用1.26亿元，较去年同期的1.64亿元降低23.17%。
从关注函回复公告的内容来看，中公教育也详细解释了公司认定是“业绩阶段性亏损”的原因及合理性。原因方面主要有：教育行业的监管政策趋势；主要公职类岗位招录人数出现下降；疫情反复扰乱市场招生计划；公司人力成本有所增加。合理性方面则为：目前国家对职业教育的监管态度逐步明确；公职类岗位招录数量长期看稳定增长，招录节奏将逐步正常；公司推出一系列措施，持续提升经营效率。
具体到监管政策趋势来看，中公教育认为随着“双减政策”的客观、科学、规范推进，相关部门的规范重点聚焦在义务教育阶段的学科培训方面，对于公司所处的职业培训教育行业是在持续规范过程中， 有利于促进行业实现健康、稳定发展。
从卖方机构的观点来看，尽管看好考公培训行业的未来景气周期，但也认为中公教育的亏损超过了外界的预期，预计未来该领域的竞争将进一步加剧，从而直接影响公司毛利率的水平。值一提的是，在半年报时，还有众多卖方机构给出买入或增持的评级，但近期卖方机构作出点评的数量越来越少。

图片来源：通达信截图

二级市场走势来看，中公教育的股价在2020年末创出近些年高点后，便一路阴跌。截止10月29日收盘，中公教育股价今年已累计下跌70.28%，跌幅异常惨烈，这或也是市场对公司业绩的提前预判。

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