小鹏汽车一季度亏损创上市来单季新高，“缺芯”、“少电”困扰毛利率

　　

记者 | 张熹珑

5月23日，小鹏汽车（XPEV.NYSE/9868.HK）一季度报出炉。财报显示，一季度小鹏汽车营收为74.5亿元，同比增长152.6%。车辆交付量达34561辆，同比增长159%。
但是卖得多亏得也多。一季度公司净亏损17.01亿元。2021年同期公司亏损额为7.87亿元，2021年第四季度为12.87亿元。小鹏的亏损缺口越来越大，今年一季度亏损创上市以来单季新高。而一季度已披露财报的理想汽车净亏损为1090万元。
虽然已逐渐坐稳“蔚小理”交付头把交椅，但小鹏汽车的毛利率一直处于垫底。一季度公司毛利率为12.2%，同比增长1%。此前，理想汽车和蔚来汽车毛利率均已突破20%关口，今年一季度理想汽车毛利率已超过22%。
利润与销量不同步，是由于小鹏的单车毛利率相对较低。目前，小鹏在售车型包括P7、P5、G3系列三款。G3、P5的价格覆盖区间为16至25万元之间，虽然P7售价达到40万元，不过整体定价主要为16至30万元区间。与蔚来、理想超过30万的定价相比，相对亲民的售价影响了公司盈利。
其中，相比去年四季度10.9%汽车毛利率，今年一季度汽车毛利率降至10.4%。“按季减少主要是由于原材料成本上涨所致。”财报表示。目前，“缺芯”“缺电”的问题仍在困扰这家造车新势力。
“缺芯”方面，小鹏汽车CEO何小鹏直言，几颗主要的高端芯片目前供应相对稳定，整车产能的掣肘主要是数量、种类繁多且价格偏低的功能性芯片。他提到，芯片给供应链带来的冲击可能是长期性的：“现在我们仍然认为芯片的挑战会持续到今年甚至到明年更往后的时间。”
继“缺芯”之外，“少电”是小鹏面临供应链上的另一大问题。去年四季度以来，由于锂矿价格大幅增长，导致电池价格波动较大。小鹏也曾在去年四季度受制于电池供应问题影响了产品的按时交付。
高额的研发投入、营销费用是又一制约实现盈亏平衡的因素。一季度，公司实体销售网络覆盖138个城市，自营充电站达到933座。持续扩张的营销网络进一步增大成本压力。报告期内，小鹏汽车研发支出为12.2亿元，同比增加128.2%；销售和行政费用为16.42亿元，同比增长127.7%。
招银国际研报指出，由于原材料价格上涨，预计小鹏在第二季度的毛利率将小幅收窄，这可能导致22年第二季度的净亏损略大于22年第一季度。
为了覆盖原材料和电池成本，今年3月21日起，小鹏宣布价格上涨1~2万元。
新发布的旗舰车型G9也被视为缓解毛利承压的武器。小鹏汽车Q1财报电话会中，何小鹏介绍称，G9将在第三季度正式上市发售和量产，在第四季度大规模交付，预估售价在30至40万元。
另外，明年小鹏计划在B级车平台和C级车平台上各推出一款新车，通过改善产品结构，提升毛利。何小鹏表示，小鹏汽车中长期的目标是将公司整体毛利率提升到25%以上。
除了“开源”，公司也逐渐注重“节流”。今年5月中旬，小鹏汽车发生“毁约20余名应届生”事件，持续引发关注。针对此事，小鹏汽车回应称，由于部分部门岗位调整与绩效优化，涉及了少量应届毕业生和相关员工的调整。公司会持续投入战略性创新业务，但也会控制和调整部分非核心业务和中后台业务。
勒紧裤腰带的不仅是非核心业务，也包括销售和研发方面。相比于2021年四季度，公司的销售、一般及行政开支，研发开支有所压缩，两项费用分别减少18.5%、15.9%。经营开支的减少也使公司经营亏损有所减少。一季度公司经营亏损19.2亿元，去年四季度为24.3亿元。

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