Long China 50分析｜百度财报：钱要省，自动驾驶该花还得花

文 | 李安琪
编辑 | 苏建勋
当华为任正非喊出“缩减几年内不能产生价值和利润的业务”“不要有太遥远太伟大的理想”之际，百度仍然在二季度财报会议上给出了不少没有具体落地时间的故事和期货。
寒气并非没有传到百度的账面。从百度2022年二季度财报来看，整体营收296.47亿元，同比下降5%，去年同期营收313.5亿元。
百度基本盘的数字显然更残酷一些：在线营销业务收入171亿元，同比下降10%——当然比起隔壁腾讯广告业务18%的降幅，百度已经算健稳了。
而非在线营销业务在整体下滑之际，仍保持了一定增幅。百度云及AI业务收入61亿元，同比增长22%。其中百度智能云作为扛把子，营收同比增长31%，但比起2021年基本60%的增速已经有所放缓。
主航道业务下滑，百度也不得不节流，其销售及管理费用方面支出同比下降16%。该季度百度同扭亏为盈，净利润达到36亿元（去年同期亏损5.83亿元）。
总地来看，百度的搜索业务依旧承担着“现金奶牛”角色，负责养活全家；云业务承担起了第二增长引擎的作用，目前仍在亏损中；而自动驾驶业务虽被视为“全村的希望”，但很难在短期之内为其财报带来真正利润突破。
值得注意的是，二季度百度在研发方面投入63亿元，同比持平，连续7个季度核心研发费用占核心收入比例超过20%。财报会上百度创始人兼CEO李彦宏表示，过去几个季度智能驾驶快速增长，未来将会进一步投资。
在移动生态业务流量见顶，挣扎也难有水花之际，这家落寞的互联网头部公司依旧保持了高额的技术投入，期待用AI改头换面。但寒气逼人，众人纷纷拾柴取暖，百度大谈理想之际，也需要更多热量暖身。
　　“搜索+短视频”之心不死
自从5月份业务一把手从沈抖变成何俊杰之后，百度移动生态业务没传出太多动作。
财报会议上，李彦宏表示，受疫情反复影响，4-5月份零售、医疗健康、本地服务等领域的广告业务受到不小打击。百度的广告业务降幅从一季度4%扩大到二季度10%。
在外界环境冲击之外，百度搜索基本盘流量已经见顶。根据财报，6月百度App月活跃用户数达到6.28亿，但在今年一季度财报中，3 月百度App月活数为6.32亿。流量上限已经明确。
如何扛住疫情的扰动、寻找新的流量变现方式？李彦宏在电话会上给出了一个方向：将电商、短视频与百度的搜索、信息流业务更好结合起来。
目前百度APP页面上，搜索、视频与本地生活成为三大入口。虽然都是短视频与搜索的结合，但抖音、快手都是在短视频流量池上新增搜索功能，而百度则是从看家功能搜索出发，链接短视频内容。
前者已经伴随短视频用户的使用深入人心，据了解，2021年抖音视频搜索的月活用户已经超5.5亿。但后者，百度的模式现在还不全然成熟，商业闭环还没打通。
不过据李彦宏透露，二季度百度的短视频增长达到两位数。未来会在百度的APP页面上做分布式短视频，与用户的移动生态体验无缝地整合。
此前，百度的移动生态也一直在布局短视频。2020年百度将好看视频与全民小视频整合为短视频业务部，但在抖音快手面前，百度独立的视频APP始终激不起水花。同时，随着去年末百度副总裁、移动生态用户增长部总负责人曹晓冬的离开，其负责的百度的直播、好看视频等产品和业务也陷入前景不明的状态。
但短视频显然是众人无法舍弃的肥肉。
同样在二季度，腾讯表示将推出微信视频号竞价广告，扩大用户看到的视频号广告比例。同时微信团队曾公布“搜一搜”月活跃用户已超7亿。在“搜索+短视频”的路上，腾讯微信似乎更有成效。
而百度在短视频领域的摇摆，始终让这块业务欠缺声量。接下来，百度面临着“一打三”的局面，如果再无法建立商业闭环，那么广告业务怕是要养不起尚未盈利的云和AI业务了。
　　智能云亏损，但气候将成
作为百度的第二增长引擎，智能云目前已经表现出了一定潜力。
根据财报，二季度百度智能云营收同比增长31%，环比增长10%。新智能云业务负责人沈抖在财报会议上提到，智能云业务在百度核心业务营收中的贡献占比已经达到20%，不过目前还处于亏损状态。
此外，百度也少见地在财报会中介绍了智能云的现状：百度智能云主要分为个人云服务，与企业和公共云服务两大部分，后者是推动整个业务增长的主要原因。二季度来自制造业、能源行业的企业和公共云业务总营收近乎翻倍，创造了正向的毛利润。
其中智能交通业务实现比较健康的毛利率。根据财报，截至二季度末，以千万元级别订单来算，百度的ACE智能交通解决方案已经被51个城市采用，比一年前的20个城市翻了两倍多。
百度首席财务官罗戎表示，智能交通有望在未来几个季度先于其他垂直领域，实现盈亏平衡。可见，虽然百度智能云的技术还不大，但未来在百度财报中的比重将会越来越高。
还可以期待的一点是，5月份百度前移动生态负责人沈抖已经切换赛道至智能云业务，不过目前还没有带来更多的业务变革信息。C端和B端销售是截然不同的打法，而沈抖能否帮助智能云业务大成，还需要观察。
　　自动驾驶烧钱范围在扩大
当然，最被期待也最烧钱的，仍然是百度的自动驾驶业务。
李彦宏在财报会议中再次强调了百度在汽车领域的三种模式：集度造车，Apollo推出自动驾驶出租车，同时为主机厂输出智能驾驶能力。
但前两者，短期内依然无法为百度财报带来增量。
集度的首款量产车型将于今年第三季度发布，正式交付要等到明年。届时，车辆的产能爬坡、销售门店充电体系的建设，都需要百度真金白银的支持（目前集度暂未引入**资本，融资仍由百度和吉利汽车支持）
然而，除了集度之外，单线造车已经不能满足百度的需求，百度仍在持续扩大烧钱的范围。
不同于集度面向C端个人消费者，百度还希望打造一款能够面向网约车市场的自动驾驶出租车。
7月21日百度世界大会上，百度推出了由Apollo研发设计的量产自动驾驶车RT6（即第六代Robotaxi车型）。新车有Apollo的品牌标签，主驾无座椅，支持无方向盘，全车38个传感器，成本价25万元，预计2024年投入一定规模落地运营。
财报会议中，李彦宏也为RT6站台。“这不是对传统车型做简单改装，RT6被认为是全新的一款车型，为智能而生的车型。”
虽然这款车采取的是代工模式，但车辆制造、交付、投入运营、新车研发等环节，势必也需要百度持续投入。李彦宏也表示，未来会对智能驾驶有进一步投资，这些投入会带来可观的变现机会以及可持续的收入增长。但他没有正面回答的是，这些机会要到何时才会有阶段性回报。
而在双线造车计划之外，百度投入的钱恐怕要更多——百度自动驾驶车辆在各大城市的落地投放。
根据财报，二季度百度的无人车提供了28.7万次乘车服务，同比增长近500%。截至2022年7月20日，萝卜快跑累计订单量达到100万单，覆盖了北京、上海、广州、深圳、重庆、武汉、合肥、成都等十多个城市。
百度的目标是2025年在65个城市实现自动驾驶车辆运营。按每辆车25万成本，每个城市100台车来算，65个城市光自动驾驶车辆成本就需要16亿，还不算上技术迭代、人员运营等各种支出。
此前，摩根大通曾预测百度自动驾驶出行服务平台萝卜快跑将在2025年实现单车盈利。但按照当下各个城市对自动驾驶车辆的商业示范推进政策来看，这个时间点恐怕也相对理想。
诚然，百度自动驾驶探索的是无人之境，但如果没有源源不断的后备军团支援，也难以抵达绿洲。

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