国人财富梦的崛起，成就了九方财富的上市之路

“你赚到的每一分钱，都是你对这个世界认知的变现”。这句出自于巴菲特的话，被越来越多的人奉为金玉良言。
当搞钱和理财，成为当代人的两大刚需，试图通过看直播、泡论坛、买课程来提升认知的方式，成了时代的新注脚。
小红书、抖音、B站等内容平台上，搞钱理财相关帖子人气值拉满。支付宝此前的一份报告，95后平均买入第一只基金的时间是22岁。
居民对于财富管理知识的渴求，催生了财富投资者教育和财经信息服务商这类新兴行业的崛起。
3月10日，九方财富正式在港交所挂牌上市，公司全球发售5961.85万股股份，香港公开发售占10%，国际发售占90%，发售价格为17港元/股。
由此，我们得以通过九方财富的招股书来窥探行业的发展现状。作为中国第二大在线投资决策解决方案提供商，2019—2022年前10月，九方财富的毛利率均在80%以上，和A股最懂赚钱的茅台相差不到10个百分点。
顶着“证券投教第一股”的名号，自2021年九方财富启动上市计划以来就备受投资者关注。据九方财富公告披露，公司公开发售和国际发售均获适度超额认购。
从基石投资者信息来看，九方财富此次IPO引入了包括新华保险旗下专业资产管理公司—新华资管香港、中国飞鹤控股股东Garland Glory、Orchid Asia CIL、Duke King以及和邦集团5家有实力的投资方。
公司基石投资者合共认购2031.7万股股份，相当于公司全球发售完成后（超额配股权未获行使）的已发行股本约4.36%。



当理财成为显性刚需
1978年，改革开放的大幕在中国徐徐拉开，“时间就是金钱”的口号，是国人对改革开放最深刻的记忆，预示着搞经济的时代已扬帆起航。
为了促进经济发展，造福中国百姓，2000年，中国正式成为WTO的一员。从此，中国GDP绘出了一条平滑上扬的曲线，2022年已经达到121.02万亿元。
时代的红利，落在每个人的身上，变成了节节攀升的人均可支配收入。这些又化作居民提高美好生活的钱，买房子的钱、接受高等教育的钱......
当吃饱穿暖不再是问题，当原始资本有了积累，当个人可投资规模总额超过百万亿元，为财富增值的梦在一点点被唤醒。
国家经济的高速发展，催生了对于融资的需求，资本市场的推陈出新也扩充了居民的理财选项。建国初期的“存款储蓄，利国利民”、二十世纪八十年代的国库券、九十年代股票、基金等。
最近两年，海外投资在市场上崭露头角，多元化资产配置的概念愈发强烈。世界和经济的多变性，都影响着人们的生活和投资标的价格。
为了提升居民财富，国家也是操碎了心！党的二十大报告强调共同富裕，其中，财富管理是资本要素配置的方式之一，直接服务于居民财产性收入。
从纸媒到互联网时代，信息的流通变得极致有效率。
1988年，国家放开国库券买卖，杨怀定靠着信息差，在异地买卖国库券赚了100万。1996年1月24日，上海证券报刊登了中国第一篇介绍巴菲特的文章，后来，大家都认识了这个爱喝可乐的股神，他是价值投资的奉行者。金融大佬们大手一挥，就能日赚百万的故事，普通百姓们听得津津有味，也入了不少人的心。
渐渐地，居民有意识地提升自己的财富管理能力。一部分人开始自发读起理财书籍，而不满足于道层面的人们开始逛论坛，关注财经新闻，甚至花钱学习和投资相关的知识，急切想从术的层面，即一个个真实案例中，弄清楚国家宏观大事、行业公司基本面信息、K线涨跌中蕴含的投资逻辑和财富密码。



财富增值梦下的机遇
国人财富增值梦的崛起，激发了供给端市场的探索。
互联网超10亿的用户体量，在线直播多媒体渠道的涌现，大数据和人工智能的应用，不断出台的证券投资咨询服务行业政策，让线上渠道成为各金融机构的必争之地，由此也催生出三类主要业务形态： 在线投资者内容服务、金融信息软件服务（同花顺、九方财富等）、其他包括智能投资顾问服务及证券投资操作指引服务的公司， 尤以前两类为主。
不得不说，在线投资者内容服务市场绝对是蓝海市场。
一个直观的数据，自2017年至2021年，中国个人可投资金融资产由136万亿元增至196.2万亿元。
另一个佐证，根据弗若斯特沙利文的报告，2021年只有不到35%的国人具备财务知识，这一比例显著低于美国的57%和英国的67%。
高潜力的工资收入、可投资资金的增多、知识匮乏、投资意愿提升，都决定了国人在学习投资这件事儿上愿意付出的筹码。
我们所说的在线投资者内容服务，主要指提供投资理财的付费课程服务（分为高端和一般财商课程）。
弗若斯特沙利文的调研显示， 中国在线投资者内容服务市场的规模于2021年达到124亿元，复合年增长率为22.7%。
市场前景广阔，自然吸引了不少玩家的加入，目前市场参与者大致归为三类：
1.职业教育公司延伸出来的企业；
2.以卖课为主的泛财富垂直类公司；
3.微博、雪球、公众号、抖音等自媒体大V开发的课程。


来源 ：亿欧智库
不过，这口饭不是谁都能吃得下、吃得了。想要提供投资决策，既需要得到监管的认可持证上岗，又需要有上知宏观、下知实操，且有长期经验的人或机构。
在国内，截至2022年10月， 在81家有证券投资顾问资质的机构中，拥有证券从业人员和持牌投顾人员最多的是九方财富旗下主要子公司上海九方云， 它也是国内首批获得证券投资咨询资格的机构之一。
根据弗若斯特沙利文的资料，2021年，中国在线投资者内容服务市场五大参与者共占有20.7%的市场份额。 九方财富以11.2%的市场份额，成为中国最大的在线投资者内容服务提供商。
如果只是把提供投资决策理解为“卖课”，格局就小了。个人投资决策的制定，除了专业的金融产品分析，还需要及时的市场资讯、量化的辅助分析工具等金融信息服务软件的帮衬。
随着中国资本市场的不断发展，个人投资者群体的增加，原本只有机构投资者使用的金融信息软件工具，也开始受到个人投资者的追捧。东方财富、万得信息、同花顺等一批金融信息软件服务商快速成长，通过人工智能、大数据手段，让自家的APP更加智能，从而达到辅助用户决策的目的。
弗若斯特沙利文的统计显示，金融个人投资者软件服务市场从2017年的32亿元增至2021年的74亿元。预期至2026年该市场规模将达到264亿元。
相较于万得信息、同花顺等老牌金融信息服务软件，虽说九方财富在2021年才推出相关服务，但凭借“买方思维+金融科技”的产品设计，解决了金融投资服务场景中的诸多痛点， 业务成立当年，市场份额就达到5.4%，一跃成为第四大提供商。



不是教别人赚钱的公司都能挣钱
有一本叫《经营者养成笔记》的图书，作者是优衣库的创始人柳井正。他认为一个伟大的公司之所以伟大，是因为解决了社会矛盾。
然而，找到社会矛盾和需求所在，并不能完全保证企业挣钱。
柳井正当初继承优衣库时，心中也有一个理想：好的衣服也可以便宜。事实证明，从日本到全世界，当经济告别高增长，低欲望时代催生的极简生活方式，成就了优衣库。
放在如今，当财富管理成为居民的显性刚需，财富管理的这门生意该如何做？
定价对于投资者内容服务行业依然是个哲学！
目前，能做到上市的第三方机构并不多。春节期间，一家叫量子之歌的内地公司登陆美国纳斯达克，旗下业务包含提供财商教育的启牛学堂。
尽管它涵盖的课程价格带十分广阔，从9.9元的入门课到上万的高端课应有尽有，却依然避免不了亏损的命运，不到三年的时间内，量子之歌共计亏损6.46亿元。
截至2022年6月底，这个在国内称得上大型培训机构的付费用户转化率仅有1%—2%。
以至于，引来不少扎心的调侃：教别人赚钱的公司，自己从来没挣过钱！或许正如老话所说，同行不同命吧！相比之下， 九方财富的招股书却展露出乐观的局面。
2019-2022年前10月，九方财富实现毛利2.26亿元、6.36亿元、12.59亿元、13.67亿元，毛利率均维持在80%以上。净利润方面，除了2019年亏损外，公司其余同期净利润为8668.2万元、2.32亿元、3.48亿元。



来源：九方财富招股书
回溯它的业务模式，九方财富能盈利的原因并不复杂。
在线投资者内容教育服务这一主营业务方面，to C的高端投教服务产品九方智投旗舰版，是九方财富的基本盘。
自2018年开展业务以来，2019-2022年前十月，九方财富的该业务实现收入2.74亿元、7.09亿元、11.49亿元、9.54亿元，占当期总收入的比重分别为100%、100%、79.2%、61.7%。2021年复购率约为30%，高于行业平均水平。
这个打法也从侧面印证了弗若斯特沙利文的研究，过去几年， 高端用户才是对投资理财知识最渴慕的一群人。
数据显示，2017—2021年，高端投教服务市场的复合年增长率为26.8%，而整体在线财商教育的复合年增长率仅为6.5%。至少到2026年，高端市场的潜力依然很大。


课程输出方面，九方财富做得确实走心。
拥有海内外知名高校的博士和硕士学位，且在资管、私募、投顾领域深耕了多年的人，才是公司的选拔重点，且研究涵盖了从宏观研究、产业趋势到公司发展，通过不同维度的特色投资顾问，给予个人投资者充分回应和陪伴。
在诡异动荡的资本市场，理论知识和实操经验都不可或缺。
虽然没人能100%预判行情怎么走，但学习理论知识、研究历史案例，能够让我们明白经济运行的规律，以便将来可以最大概率做出正确决定。
九方财富的服务内涵在于： 以史为鉴、理论结合实践、注重当下市场热点，提供个性化且有温度的课程服务！ 旗下九方金融研究所的多项课程已入选中国证券业协会的远程招标课程。
如今的信息化科技时代，想在资本市场当中混，除了自身理论知识的储备以外，还需要借助科技手段， 以此来获取比别人更快的信息，做出更聪明的投资决策。
这是九方财富的另一个主打业务： to C的金融信息软件服务， 产品为九方智投擒龙版（手机版及PC版App）。
通过科技驱动，给投资经验丰富和有更复杂需求的用户，提供及时的金融市场信息、数据分析以及投资决策支援。
2021年及2022年前10月，该业务的收入占比分别为19.8%、38.2%，呈快速放量的趋势。



来源：九方财富招股书
根据弗若斯特沙利文的最新预测，预计2025年面向C端的金融信息软件服务市场的总消费金额约为209亿元。



九方财富的成功秘诀
综上来看，九方财富之所以能在行业中取得不错的盈利，区别于同花顺等同行公司， 主要在客户定位、产品与服务和技术应用方面具有差异化特色。
在客户定位方面，相较于同花顺等以“卖方思维”为主导、定位大众型目标受众的综合型金融信息服务提供商，九方财富秉承“买方思维”，且专注C端高端市场，将目标客户定位大众富裕阶层（资产规模30万以上）。
这一精准圈层定位意味着九方财富的客户群体整体对金融投资工具产品的价格敏感度较低，支付能力较强，且对财富管理的意愿和需求也相对更为迫切，由此客户黏性更高。
在产品与服务模式方面，九方财富根据不同阶段投资者需求，提供入门到进阶的多品类课程，包括宏观、行业、基本面、技术、投资百科、投资心理六大核心板块，这就实现了用户可按照自己的兴趣爱好，技能长短板、投资风格等选择适合自身需求的内容学习。
而九方财富APP产品中，更是通过系列 特色指标、智能选股模型、策略组合、独家观点等产品模块， 提供了智能化的高端付费投资决策工具，让用户的投资理财可以有更多维度的专业选择。而同花顺等竞品则主要通过同一款工具软件为全体客户提供辅助决策服务，在多元化服务方面稍显匮乏。
在技术应用方面，九方财富应用人工智能、区块链、云计算、大数据技术，开发出适用于投资交易、决策服务等众多适用场景的金融科技产品，有效解决了金融投资服务场景中的诸多痛点问题，也使得公司获客方式更为精准。
以同花顺为例，其实现获客主要是通过APP运营，通过平台引流自然转化部分用户为付费客户。而九方财富则依托技术创新应用，利用融媒体流量池聚集潜在客户，并通过精准投放转化为付费客户，获客效率更高。
诸多竞争优势助推九方财富在细分行业地位实现稳步提升。根据弗若斯特沙利文报告，九方财富2021年为“中国最大的在线投资者内容服务提供商”。
2021年中国在线投资者内容服务市场规模为124亿元，其中九方财富以近14亿元的订单总金额占据11.2%的市场份额，不仅远超第二名益盟3.7%的市场份额数字，更多于前五名中其他四者的市场份额总和。
根据九方财富披露的信息，此次上市募资金额主要用于提高公司的内容制作能力，提升公司的流量池，改善公司的技术能力等，从而进一步夯实业务能力和业内地位。



结语
回看在线投资决策服务这个赛道，要做的功课总是离不开：通过渠道让客户认识你，靠着差异化且硬核的产品服务、强大的科技驱动，在与竞争对手追逐的过程中，更快一点、更好一点。
正如九方财富在招股书中写下的真相：个人投资者除了想获得金融知识外，还希望在使用产品后改善投资结果。
然而现实是，行情低迷时，很少有人能淡定地看着自己账户里的钱，呈抛物线式地下落而无动于衷，他们通常会把亏钱的责任推给机构。
然而，我们首先应该明白一点，经济的底线思维是不可预测性，凡是承诺100%赚钱的不是骗子，就是另有所图。
去年就有人大代表呼吁，将国民财商教育上升到国家战略高度，行内制定严格的标准体系，鼓励机构创新财商教育形式、丰富财商教育内容。
在居民理财意识崛起的时代，能够给用户提供更及时、更丰富、更智慧信息的金融服务商将迎来更大的发展契机。
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