新一期贷款市场报价利率走稳

　　10月20日，新一期贷款市场报价利率（LPR）出炉。中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2023年10月20日贷款市场报价利率为：1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为4.2%，均与上期持平。
　　在业内人士看来，本月LPR“按兵不动”符合市场普遍预期。一是10月中期借贷便利（MLF）利率维持不变，LPR报价的定价基础未发生变化。二是当前银行缺乏继续下调LPR报价加点的动力和空间。
　　“10月16日，央行开展1年期MLF操作，中标利率为2.5%，与上月持平。LPR在1年期MLF基础上加点而来。一般情况下，如果MLF中标利率未变，LPR将维持不变。本月MLF中标利率未变，已经预示了本月LPR大概率与上月持平。”招联首席研究员董希淼说。
　　自2019年8月LPR改革后，在MLF操作利率不变的情况下，只在2019年9月、2021年12月1年期LPR报价和2022年5月5年期以上LPR报价进行过3次单独下调，主要受当时降准为银行节约资金成本等因素带动。在其他月份，LPR报价均与当月MLF操作利率保持联动。
　　同时，多位受访专家认为，当前主动下调LPR报价加点的动力不足。民生银行首席经济学家温彬认为，一方面，资金利率持续位于高位，银行市场化负债成本上行，LPR加点下调受限。8月份以来，受政府债发行放量、信贷延续转暖等多重因素影响，机构融出心态相对谨慎，资金面整体呈现收敛态势，资金利率大多时间在政策利率上方运行。另一方面，新增和存量贷款利率已明显下行，LPR继续下调空间相对收窄。
　　“刚刚公布的三季度宏观数据显示，经历前期稳增长政策集中发力，当前经济复苏势头已明显转强。”东方金诚首席宏观分析师王青认为，这意味着下调LPR报价的迫切性也在下降。现在的重点是要在此前两轮LPR报价下调的基础上，引导实体经济融资成本稳中有降，同时通过适度下调存款利率等方式，保持净息差基本稳定。
　　今年以来，人民银行持续完善市场化利率形成和传导机制，贷款市场利率报价改革成效显著，货币政策传导效率增强，社会融资成本明显下降。前三季度，1年期和5年期LPR分别下降20个基点、10个基点，推动企业贷款利率进一步下行。“9月份企业新发放贷款加权平均利率为3.85%，比上年同期低14个基点。同时，推动降低存量首套房贷利率政策落地，有效减轻居民利息负担，改善消费者预期，增强了居民消费能力和消费信心。9月末，存量住房贷款加权平均利率为4.29%，比上月末低42个基点，取得了显著的下降幅度。”中国人民银行调查统计司司长、新闻发言人阮健弘近日表示。
　　对于未来LPR是否还有下调空间，王青认为，三季度经济运行回暖，但距离常态增长水平还有一段距离。接下来宏观政策将继续用力，乘势而上，着力扩大内需。加之当前物价水平偏低，考虑价格因素后的企业实际融资成本偏高，未来MLF操作利率还有下调的空间，短期内不能完全排除MLF利率下调带动LPR报价跟进调整的可能。更为重要的是，为推动楼市企稳回暖，新发放居民房贷利率整体上或仍需进一步下调。
　　“四季度应继续加大政策实施力度，继续推动政策利率下行，适度降低存款利率，压降银行资金成本，进一步巩固宏观经济恢复向好的态势。”董希淼认为，除了用好货币政策总量工具外，还应更好地发挥好结构性工具作用。目前我国共有结构性货币政策工具17个，有效地支持了重点领域和薄弱环节需求。应进一步突出结构性工具在支持小微民营、科技创新、乡村振兴、绿色发展等方面的积极作用，在不搞“大水漫灌”的情况下实现“定向滴灌”，努力使货币政策更加有力而又精准。（经济日报记者 马春阳）