从容应对市场起伏，平安理财“新安鑫灵活策略”打造“固收+”标杆丨机警理财日报

南财理财通课题组 陈子卉


榜单筛选条件：理财公司成立期满3个月投资期限在6—12个月的“固收+期权”公募产品，同系列同投资周期保留一只，销售对象包含个人客户。本文榜单排名来自理财通AI全自动化实时排名，如您对数据有疑问，请在文末联系助理进一步核实。
近期，重磅信息频出，9月末至10月多项重要会议召开，经济刺激政策不断出台；特朗普当选美国总统，宏观经济或迎来更多不确定性。国内股市在经历单边迅猛上涨后，开启板块轮动；在资产回报率下调的背景下，债市则更多呈现震荡态势。投资者想要参与市场上涨并尽可能获得稳健收益，多资产配置是一个绕不开的话题。
南财理财通数据显示，截至11月12日，在理财公司6—12个月期限“固收+期权”公募理财近3个月业绩榜单中，4家理财公司产品上榜。平安理财在多家理财公司中脱颖而出，旗下4只产品进入Top10榜单。
其中，“鑫享指数增强1号一年定开”以6.29%的近三月净值增长率位列第一，“新安鑫灵活策略一年定开4号”以1.78%的近三月净值增长率位列第三；此外，“鑫享全球大类资产趋势一年定开2号”和“新安鑫95号一年封闭A”分别位列第六和第九。
位列榜首的“鑫享”系列产品亦常见于往期榜单，本期课题组将重点分析榜单中的平安理财“新安鑫灵活策略”系列产品。
新安鑫灵活策略系列于2023年开启，至今一共成立6只产品（截至发稿日成立时间均满一年）。站在产品系列角度看，该系列产品的历史业绩保持一致性，产品间年化收益表现相近，同时回撤也控制在较低水平，是平安理财含权体系中“多元策略”的代表产品。
数据显示，该系列产品历史到期兑付平均年化收益率为3.09%，各产品均大幅跑赢同期万得混合债券型二级指数涨幅。截至11月7日，该系列成立以来年化收益率均值为3.91%（最低3.77%，最高4.11%），成立以来最大回撤均值为0.73%（最低0.43%，最高0.97%）。
2024年以来，新安鑫灵活系列产品业绩有着不错的业绩表现，全系列产品今年以来平均年化收益率4.24%。如“新安鑫灵活策略一年定开2号”今年以来年化净值增长率为4.75%，即使是该系列累计净值相对低的“新安鑫灵活策略一年定开6号”今年以来年化净值增长率也达到了3.85%，目前该产品正处于第二周期的开放申购期（11月18日-11月26日）。
探究其收益来源，新安鑫灵活策略系列可拆分为“多元固收资产+灵活策略组合（含结构化工具）”，资产配置上，将不低于80%的仓位投资于固收类资产，剩余部分投资于结构化工具、ETF等策略。
票息来源广泛，不做风险下沉，做好收益垫。固定收益类资产方面，该系列产品将高评级同业存单或存款、短久期利率工具、逆回购等高质量资产作为底仓，力争跨越周期、追求稳健的安全垫及增厚；在控制信用风险的前提下，通过境内外低波资产实现跨市场“大固收”资产配置。
构建极端风险下不破净风险模型，依托卓越的结构化工具交易能力，做好“固收+”。在20%的灵活仓位部分，新安鑫灵活策略系列产品选取成熟的“结构化绩优策略+融入结构化投资理念的ETF多头策略”，稳健防守，体现产品风险特征。今年2月，市场经历极端行情，平安理财新安鑫灵活策略系列下层配置的结构化工具合计买入多笔，均获得约定的上档收益，凸显了该系列产品在稳健基础上获取超额回报的能力。
为应对市场风险的潜在不确定性，新安鑫灵活策略系列以“发生极端风险也力争不破净”的择时模型为核心理念，构建了尾部风险量化模型，并在实际运作中结合产品前期安全垫累积情况，选择当前市场下胜率高、更适宜配置的结构化工具标的、结构等，通过分散配置获得安全垫的累积。ETF指数方面，运用风险预算原理，以宽基为主，关注尾部风险、左侧胜率、回撤控制。
在这样的策略搭配下，在震荡行情中，该系列产品可以利用结构化工具缓释波动，增厚收益；在阶段性上涨行情下，也可以利用ETF把握交易机会。
展望后续市场，平安理财认为，在基本面回暖前，债市尾部风险场景有限，产品层面拟延续境内外均衡配置。多元策略方面，产品端将延续波动生息的基础策略，适度提升权益配置中枢，以绝对收益为目标，尽量减少单一市场、单一资产带来的风险，最终为客户带来稳健的投资回报。
数据分析师：张稆方