谁是上市公司调研“劳模”？部分理财公司加大力度布局权益投资丨机警理财日报

南财理财通 黄桂煊


榜单筛选条件：理财公司发行的1~3年投资周期的公募混合类产品。榜单排名来自理财通AI全自动化实时排名，如您对数据有疑问，请在文末联系助理进一步核实。
根据南财理财通数据，截至3月6日，理财公司符合统计要求的1~3年（含）混合类公募产品共有439只（未合并产品份额）。从整体风险收益水平看，该类期限产品近1年平均收益率为3.59%，最大回撤和年化波动率分别为1.18%和2.04%。
分机构来看，以产品平均收益率而言，城商行理财公司表现强势，宁银理财产品平均收益率排名第一，达到8.03%，杭银理财次之，为5.73%，兴银理财排名第三，平均收益率为4.85%。相比之下，华夏理财该期限产品平均收益率垫底，为1.67%。
从具体上榜产品看，宁银理财三只产品包揽前三名，均为宁赢系列产品，其中“宁赢个股臻选混合类开放式2号(最短持有3年)”近一年净值涨幅超过15%，达到16.84%，另外两款产品近一年涨幅也均在10%以上。不过，值得注意的是，三款产品的净值波动幅度均相对较高，年化波动率均超过10%，榜首产品最大回撤也超过15%。从投资性价比看，招银理财排名第四位和第五位的两款产品表现优异，卡玛比率较高，其中“招智无忧目标2035(两年持有)”在实现超10%收益率的同时，最大回撤仅为2.62%，卡玛比率达到3.83。
含权产品的亮眼业绩与资管机构自身的投研能力息息相关，权益投资规模较高的理财公司普遍舍得在权益投研人员配置上下功夫，调研上市公司的积极性也自然较高。
南财理财通课题组根据Wind数据统计发现，招银理财作为理财规模一哥，过去五年调研上市公司频次稳居前列，总次数累计超过2000次，兴银理财紧随其后，总次数累计达到1889次，而这两家头部股份行理财公司也是权益投资布局的领头羊。此外，值得注意的是，宁银理财2023年成为突围“黑马”，调研总次数连续两年超过招银理财，其中2023年总调研次数达到677次，可见其重点布局权益市场的决心。除上述三家理财公司外，合资理财公司汇华理财调研上市公司的积极性同样较高，遥遥领先于其余合资理财公司，过去五年调研总次数超过1500次。


不过，对比公募基金来看，理财公司调研上市公司的频次还是远低于基金公司的量级水平。以2024年调研总次数为例，公募基金的调研总次数在千次级别，调研总次数最高的公募基金公司是博时基金，全年调研总次数累计达到2486次，嘉实基金的调研总次数也达到2181次，同时有28家公募基金公司全年调研总次数超千次。
在中邮理财总经理彭琨看来，理财公司权益投资能力尚在建立初期。公募基金基于基本面研究与价值投资打造的一整套主动投研架构已较为完备，而银行理财基于客户稳健性特征，对低波权益投资的风格研究、策略研究、组合配置还在初期，适合行业特点的差异化投研框架尚不成熟。另外，银行理财脱胎于母行的信用文化，与股票投资更看重企业未来盈利能力，“向波动要收益”的组合动态投研文化方面还有差距。
招银理财建议，提高混合类和权益类产品规模可以从以下四个方面进行努力。一是产品创新，开发更多符合市场需求和投资者偏好的混合类和权益类产品，只有在提升投资者持有体验，拥抱客户的前提下，才能做到产品规模的增长。二是资管机构投研能力的提升，理财子需要加强投研团队建设，提升对各类资产的研究深度和广度，提高投资决策的科学性和准确性，才能管理好产品，做好产品业绩。三是做好风险管理。持续完善风险管理体系，通过精细化的风险控制手段，降低产品的波动性和回撤幅度，提高投资者的持有体验。四是产品宣传，加强产品宣传力度，通过多种渠道向投资者介绍混合类和权益类产品的特点、优势和风险，提高投资者对产品的认知度和信任度。