保险的“3.5时代”终于还是结束了！意味着什么？

保险的“3.5时代”终于还是结束了！


据财联社记者从业内获悉，监管近日正陆续电话通知，对险企进行窗口指导，内容是要求在7月31日24点前下架定价利率大于3.0%的保险产品，包括重疾险等，以及保底2%以上的万能险产品。

这意味着保险的“3.5时代”要结束了，很快迎来“3.0时代”。
定价利率也被视为预定利率，整体上是一直在降。
2019年，保险产品预定利率从4.025% 下调至 3.5%，而现在又开始下降到3.0%。
很多不知道定价利率下降意味着什么？
一、保险公司保费的定价方式


保险公司得到的保费主要用来干三件事。一部分钱用来做风险保障。
何为风险保障？
比如100个人买了意外险，保险公司预计1年内100个人里有一个人出险，预计需要承担的医疗费是1万元，保险公司将这1万元放到指定账户，用来承担可能的赔偿金，这1万就是用来做风险保障的保费。
另一部分用来支撑保险公司的成本和利润。一般来说，运营成本高的保险公司，保费就越贵；反之就越低。
最后一部分是用来投资运营，保费除去运营成本和保障成本。保险公司的投资收益率是影响利润的最大变量。
从保险公司的保费构成中我们可以看到，每家保险公司的运营成本基本是固定的，不可能明年的成本是1亿，明年是2亿。
保险保障成本基本也是固定的。很简单，今年100个人里有可能有1个人出现意外风险，不可能到了今年就有10个出现意外，除非极端情况。
影响保费最大的变量就在于保险公司的投资收益率，而保险资金主要投资的是债券类资产，它的收益与市场利率息息相关。随着市场利率一直在下行，保险的投资收益率肯定也一直在降。
保险的投资收益率在降，那么给到投保人的收益率肯定会降低，这里集中体现为定价利率下降。
二、保险的保费会上涨
我们可以把保险的保费理解为银行存款本金，定价利率理解为存款利率，保险的保额理解为存款本息。
在定价利率（存款利率）下降的情况下，保额（存款本息和）不变，那么只能是保费（本金）增加。
据东吴证券非银团队预计，当预定利率从3.5%下调到3.0%后，年金险、终身寿险、定期寿险、两全险和健康险对应毛保费涨幅分别为18.4%、19.5%、3.5%、7.5%和16.4%。短期险和以保障功能更强的长期险产品对于利率敏感度相对不高。
三、利率的趋势是不断走低
利率是资金的价格，资金的供给量大，需求低的时候利率自然会降。2022年我国65岁以上人口占比约14.9%。当一个国家或地区65岁及以上人口占比达到14%时就意味着进入老龄化社会，显然我国已经达到这个标准。
老年人口增加社会对资金的需求会减弱，因为退休后的人群不大可能还贷款买房买车，银行贷款的人少了，资金需求在下降，利率自然会走低。
当市场利率走低时，养老金的收益率自然会走低。


四、我国养老的三大支柱
我国养老主要靠三大支柱，一是基本养老金，也就是我们在社保里必须交的养老金。二是企业年金，一般是效益较好的企业高管才能享受到。三是商业养老金，自己在保险公司购买或者有个税抵扣的个人养老金。
条件一般的，主要靠社保养老，条件好一点的一般在社保养老的基础上增加了商业养老。
社保养老方面，养老金收益率也是在不断下降的。
2008年-2015年上涨10%，2016年6.5%，2017年5.5%，2018-2020年是5%，2021年是4.5%，2022年是4%，2023年是3.8%。
可见，无论是商业养老，还是基本养老，其收益率都是在下降。
五、如何提高养老金收益率？
理论上说，市场利率下降时，债券类资产收益率会下降，但反过来股权类资产收益率会上升。
如果要提高养老金收益率、稳定保险保费，最好的办法是，一方面增加保险资金在股市的比重。另一方面，营造一个稳定向上的股市。
A股20多年来都是在3000点附近徘徊，这是我国居民投资方式比较单一的重要原因（集中在银行存款、房产）。随着利率的不断下行，一个稳定向上的股市，无论是提高养老金收益率还是促进我国经济的转型升级都有非常重要的意义。