成见 | 恒大的财富黄昏

观点网 恒大集团旗下资产和业务板块正被分割清算、处理。
最新，恒大人寿正式被海港人寿受让，其资产和负债全部由后者接管。恒大人寿迎来结局，而恒大集团的另一金融平台恒大财富，清算也已开始。
9月16日晚，据“深圳南山公安”消息，恒大金融财富管理(深圳)有限公司杜某等涉嫌犯罪人员，被公安机关依法采取刑事强制措施。
据了解，上述通报中的“杜某”，被认为就是原恒大财富总经理杜亮。2021年中旬，他因在理财产品暴雷前提前兑付自己与父亲总计四笔合计近1000万元投资，而受到谴责。
在此之前，杜亮于2012年入职恒大担任人力资源副经理，翌年升级为恒大农牧集团河南分公司总经理。2016年，杜亮突然被提拔为恒大财富总经理，成为众多自愿或“被自愿”购买恒大财富产品的内部员工之一。
周末披露的两则消息，再次将市场的目光吸引到恒大财富和恒大人寿身上，也再次揭开这些急速增长的资本平台背后恒大集团的财富史。
财富
在特定的情景和时代下，无论多荒唐的故事，都会显得无比合理。
自1998年“房改”登上历史舞台起，中国房地产业尽管经历过大大小小数次调整，但整体市场还是呈现向上趋势。在这段“黄金时代”，人们在周期论的大框架下，逐渐形成一个共识：房价会永远涨下去。
或者说，认为击鼓传花的游戏不会在自己手中迎来终结。只因他们已习惯享受房价上涨带来的个人或家庭财富剧增。
一个有趣的现象是，几个一线、强二线城市的拆迁户，逐渐成为社会上被羡慕的群体。
在几次危机中，“有形的手”的参与则增强了人们的错觉。
房地产开发商也从中受惠，行业TOP100、TOP50、TOP20、TOP10的门槛逐步提高。一度达到千亿销售，才被视为房企加入竞争行列的敲门砖。
开发商们亦不满足于在住宅开发领域做大做强，一间成功企业的务必触角长远。
恒大财富与恒大人寿均崛起于2015年-2016年，这是一段由于房地产刺激政策出台，造就的特殊繁荣时期。
2016年，中国房地产销售额首次突破10万亿元大关，录得117627亿元，同比增长34.8%。同年，中国恒大以3734亿元的销售金额成为行业第一；而年前，该公司合同销售额仅仅突破千亿。
2015-2016年，恒大集团开展大规模金融业务探索。
资料显示，2015年8月恒大金融宣布成立，通过线上、线下等多种渠道抢夺消费金融、汽车金融、房屋融资等业务市场。
11月，恒大斥资39.39亿元竞得中新大东方人寿保险50%股权，更名“恒大人寿”并进军保险行业。2016年3月中旬，随着在亚冠足球赛场高调亮相，恒大财富前身恒大金服正式上线。
许家印在住宅开发领域的激进经营思路，被运用在恒大人寿和恒大财富身上。只因恒大急需旗下金融平台迅速扩大规模，从而为地产主业提供资金，并作为扩大多元投资的跳板。
风暴
其中，恒大人寿选择以万能险做大保费规模。2015年至2017年三年内，恒大人寿保费收入从13.05亿元提升至34.7亿元，再飙升到281.01亿元。资产规模则从2015年、2016年的201亿元、731.38亿元，扩大至2017年的1038.43亿元。
同时，恒大也借助恒大人寿先后举牌金科股份、永鼎股份、京运通、宝鹰股份、金螳螂、沧州明珠、金洲管道、智光电气、栋梁新材、梅雁吉祥、国民技术、粤宏远A、隆鑫通用等企业。
恒大财富则通过提供高于市场平均回报水平的理财产品吸纳资金，据了解，恒大财富首期上线三只产品“添利系列”、“稳享系列”和“安益系列”，最低预期年化收益超过了6%，最高则达到8%。后来一款名为“超收宝”的针对恒大集团高管的产品，更承诺25%收益率。
这些高收益产品面向恒大员工、恒大项目施工方以及恒大项目业主等销售，一时间吸纳大量资金。其中，绑定最深的是恒大员工。
据悉，恒大集团曾一度在公司内部下达销售考核任务，发动员工自购或向身边亲朋好友推销。
据2021年9月南方都市报报道，某恒大财富高管在内部会议上曾透露，购买恒大财富产品的恒大员工规模，就达到数万人。
而来自恒大集团透露，在2021年8月全面停止对外销售前，恒大财富已透过这些高收益定融产品，募资约921亿元。
恒大财富募集的巨量资金源源不断地流向恒大旗下房地产开发项目，但2021年中旬“巨舰沉没”。
当时9月10日召开的恒大财富专题会上，恒大集团董事局主席许家印曾宣称：“我可以一无所有，但投资者不能。”他同时提出，要确保所有到期的财富产品尽早全部兑付，一分钱都不能少。
随着恒大集团流动性危机逐步扩大，正常经营受到牵连而陷入停滞，恒大财富的补偿方案经过3度调整。到2022年末，债权人每月获得的补偿从按比例赔付，被压缩至每人每月兑付数百元。
事实上，如此宽松的赔偿方案恒大也无力维持。到今年5月末，恒大财富就发布公告称，因公司资金回笼情况不理想，将无法按原标准兑付。
据了解，截至目前，恒大财富已完成20期兑付。按8月21日披露的《内控评估及对前任审计师提出的某些问题检讨的主要结果》公告，截至2022年12月31日止，恒大财富未兑付本息达到340亿元。
暴雷两年后，恒大财富被正式立案调查，后续如何继续推进偿付尚未有定论。另一方面，恒大集团眼下最主要的精力已放在保交楼和境内外债务重组上。
恒大的金融梦如今成为过去，无数关联企业、个人被裹挟进它的商业帝国攻略中，一场关于财富的幻梦，早已如镜花水月般，到头来是一场空。
成见 | 置身于庞杂喧闹的外部世界，多数情况下我们并不是先理解后定义，而是先定义后理解。