事关保单持有人利益 人身险产品利率实行动态调整机制

本报记者 陈晶晶 北京报道
当前，普通型人身险保险产品预定利率上限为2.5%，未来若再调整，将对保单持有人收益有何影响？
近日，《中国经营报》记者从业内人士处获悉，国家金融监督管理总局（以下简称“金融监管总局”）已下发《关于建立预定利率与市场利率挂钩及动态调整机制有关事项的通知》（以下简称“《通知》”），明确人身险公司要动态调整普通型人身保险预定利率最高值；对于预定利率或最低保证利率较高的存量业务，人身险公司要主动采取应对措施等，引导公司强化资产负债联动，科学审慎定价。
与此同时，中国保险行业协会（以下简称“行业协会”）人身保险业责任准备金评估利率专家咨询委员会例会发布了当前普通型人身保险产品预定利率研究值为2.34%。
记者注意到，当前，新备案普通型保险产品预定利率上限为2.5%，比上述预定利率研究值高出0.16%。
业内人士对记者表示，未来一段时间，保险产品预定利率调整或不再稀奇，至于是上调还是下调，险企仍有一定的自主权，但需要参考每季度保险行业协会发布的预定利率研究值。
值得一提的是，目前有多家人身险公司发布公告称，公司维持目前普通型保险产品预定利率最高值2.5%、分红型保险产品预定利率最高值2%、万能型保险产品最低保证利率最高值1.5%不变。
预定利率最高值取0.25%的整倍数
2024年8月，金融监管总局向行业下发的《关于健全人身保险产品定价机制的通知》，不仅进一步下调了人身险预定利率，还首次提出了建立预定利率与市场利率挂钩及动态调整机制。
此次发布的《通知》是对预定利率动态定价机制的细化。明确各保险公司要加强趋势性分析和前瞻性研判，动态调整本公司普通型人身保险、分红型人身保险预定利率最高值和万能型人身保险最低保证利率最高值。
《通知》明确，行业协会定期组织人身保险业责任准备金评估利率专家咨询委员会成员召开会议，结合5年期以上贷款市场报价利率（LPR）、5 年期定期存款利率、10年期国债收益率等市场利率变化和行业资产负债管理情况，研究人身保险产品预定利率有关事项，每季度发布预定利率研究值。
在预定利率调整规则方面，根据《通知》，预定利率最高值取0.25%的整倍数。当保险公司在售普通型人身保险产品预定利率最高值连续两个季度比预定利率研究值高25个基点及以上时，要及时下调新产品预定利率最高值，并在两个月内平稳做好新老产品切换工作。当在售普通型人身保险产品预定利率最高值连续两个季度比预定利率研究值低25个基点及以上时，可以适当上调新产品预定利率最高值，调整后的预定利率最高值原则上不得超过预定利率研究值。调整普通型人身保险产品预定利率最高值的同时要按照一定的差值，合理调整分红型人身保险和万能型人身保险预定利率最高值。
记者据此测算，按照行业协会最新公布的2.34%参考值，加上25个基点，人身险公司旗下保险产品的预定利率不得超过2.59%。也就是说，如果保险公司在售产品超过了2.59%，而且已经售卖两个季度，那么必须降至不得超过2.34%。
公开数据显示，最新的5年期以上贷款市场报价利率（LPR）最新利率为3.6%。2025年1月9日，10年期国债收益率为1.64%；同时，当前国有大行5年期定期存款利率都是“1字头”。整体来看，与2024年相比，前述三大指标都处在下行状态。
上述业内人士对记者坦言：“10年期国债收益率的走低对保险公司确实带来了一定的压力，主要体现在资产负债匹配难度加大、再投资风险加大、信用风险增大等方面。保险产品预定利率持续走低已是必然。”
实际上，在此之前，保险预定利率已经多次下调。2019年，预定利率4.025%的年金险全面退出市场；2023年7月，预定利率从3.5%降至3.0%；2024年9月1日起，普通型保险产品的预定利率从3.0%降至2.5%；2024年10月1日起，分红险的预定利率从2.5%降至2.0%、万能险的预定利率从2%降至1.5%。
或影响新增保单利率预期
多位市场人士分析认为，市场普遍预期降息降准或将继续，人身保险产品预定利率下调时间可能在2025年二季度或三季度。预定利率市场化调整机制有利于强化险企资产和负债联动，合理管控负债成本，防范利差损风险。
面对预定利率调整新机制，《通知》进一步提醒，人身险公司需要加强久期和利率风险管理，畅通资产端投资收益率向负债端定价的传导机制，提前做好新产品开发备案、渠道合作、人员培训等应对准备。
记者注意到，当前各大保险公司的产品形态以分红险为主、传统险为辅，分红险占比有所提升。需要指出的是，分红险产品在保证收益之上存在浮动回报，可以兼顾保本与收益的平衡，但按照保险消费者“比收益”的传统思维，总体在收益方面稍低于以往，可能或将影响保险消费者对保单的收益预期。
“哪家保险公司利率高就买哪家的逻辑是一种短视行为，放在几十年保险保障周期来看，利率只是一方面，消费者更应要从合同条款、给付规则、服务及保险公司投资能力等多方面深度了解。如果利率继续下降，或影响到后续增量保单价值，客户在利率下降之前所购买的保单价值不会受到影响的。”一家保险公司负责产品开发的高管对记者表示。
“由于此前预定利率多次下调，市场也经历了多轮抢购潮，短期内透支了部分保险消费者对
储蓄型保险的需求。预计未来一些险企将主要集中于浮动收益组合型产品销售或保障型产
品销售。”上述高管对记者表示。
（编辑：李晖 审核：何莎莎 校对：翟军）